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Dopo tanto lavoro, finalmente posso dedicarmi a quello che da sempre avrei voluto fare. Tuffarmi nel mondo della finanza, dell'economia e del trading. Lo studio è quello che più mi gratifica, dopo che la vita m'aveva portato verso altri lidi. Il mio impegno è costante e grazie ad internet sto cercando di carpire metodi consoni a questa mia nuova attività.

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Calendario Economico fornito da Forex Pros - Il Portale di Trading sul Forex.

giovedì 16 maggio 2013

IL POSTO "GIUSTO" PER STRATEGIE ALTERNATIVE IN UN PORTAFOGLIO

In un contesto di tassi pari a zero privi del ritorno di rischio con un intenso
sfruttamento di anomalie nel produrre rendimenti indipendenti di mercato, le strategie alternative devono più che mai essere nidificate all'interno della asset allocation nel suo insieme, piuttosto che considerarli separatamente come satelliti, intorno ad un nucleo tradizionale di portafoglio beni.
Gli hedge fund sono stati i vincitori del mercato orso nel 2002, ma nella crisi del 2008, sono risultati tra i perdenti più grandi. Bloccati per perdite da
"incassi" e altri "realizzi laterali", gli investitori privati ​​sono stati delusi dalle loro prestazioni durante il rally di mercato nel corso degli ultimi quattro anni.
Oggi l'avversione per strategie alternative liquide ha raggiunto livelli record.
Anche il recupero in termini di prestazioni vedono come nel corso degli ultimi mesi, nel settore del fondo hedge non sia cambiato nulla.
Tuttavia, per sfruttare il rimbalzo, il tagliare del tutto l'assegnazione a questa classe di attività, non sarebbe appropriato. Invece, abbiamo deciso di adattare i nostri fondi di fondi hedge, ottimizzando il loro ruolo all'interno del portafoglio stesso.
In sostanza, le prestazioni di una strategia alternativa può essere suddivisa in esposizione a fattori sistematici, comunemente chiamati premi di rischio e fattori specifici, in altre parole la capacità di un manager e il team di aggiungere valore in una classe di attività a prescindere dalla performance della stessa.
Questa distinzione tra versioni beta (dipendente da rendimenti di mercato) e alfa (rendimenti di mercato indipendenti) ha portato alcuni a promuovere un approccio gestionale che riconosce esplicitamente queste due componenti.
Secondo questo approccio, il portafoglio è principalmente costituito da una parte di una maggioranza di investimenti tradizionali (obbligazioni, azioni, cartolarizzazione immobiliare,ecc.).
L'investitore ottiene un'esposizione attraverso strumenti semplici, liquidi ed economici: cioè, l'esposizione al beta. Questa esposizione è poi completata da strumenti più sofisticati e costosi che cercano di catturare l'altra componente alfa. In pratica, e nel contesto di portafogli che non possono o non desiderano utilizzare la leva finanziaria, questo approccio ha lo svantaggio di assorbire un sacco di capitale, che porta alla allocazione non ottimale delle risorse a livello globale. source
Il nostro approccio è quello di definire la nostra esposizione agli hedge fund per tipo di strategia e di rischio premi. In particolare, abbiamo prima escluso strategie in cui il rischio/rendimento non offre alcun vantaggio rispetto ai beni tradizionali. Abbiamo poi combinato strategie interessanti sulla base dei rischi premio sistematici a cui sono costantemente esposti. Infine, assegnamo questi sottogruppi in base alla loro complementarità con le classi di attività tradizionali, soggetti agli stessi fattori di rischio.
A tal fine, abbiamo completato la ristrutturazione della Pleiade, trasformando un portafoglio ampiamente diversificato con una bassa volatilità di un portafoglio concentrato in otto manager specializzati nel credito e di debito in sofferenza. Questa attenzione ci permette di utilizzare la Pleiade diversificando la nostra allocazione al rischio di credito nel portafogli, ottimizzando il capitale allocato a queste strategie, concentrandosi su un numero limitato di dirigenti con un vantaggio competitivo chiaramente identificato e ottimizzando i costi associati a strategie di investimento non tradizionali.